通货膨胀率又回到了令人垂涎的百分之二的年率。 工资涨幅连续 19 个月超过通胀。 加拿大央行已在宽松周期中进行三次降息，而且没有迹象表明短期内会停止。 最近一系列积极的经济消息让长期受到加拿大负担能力危机挑战的自由党政府本周在下议院庆祝。 财政部长克里斯蒂亚·弗里兰（Chrystia Freeland）周二称赞八月份的通胀报告是“加拿大人的好消息”，也是多年来物价飙升和与疫情相关的经济中断之后的“隧道尽头的曙光”。 
加拿大皇家银行助理首席经济学家内森·詹森 (Nathan Janzen) 告诉《全球新闻》，确实有理由庆祝，因为价格稳定显示出恢复的迹象，而且加拿大央行正在摆脱历史上最快速的紧缩周期。 但他也警告说，关注通胀和降息可能会忽视加拿大人即将面临的经济痛苦。 “隧道尽头的曙光，一线希望，无论你想用什么词，重要的是要记住，我们所看到的通胀和降息是加拿大经济疲软的结果，”詹森说。 “所以这并不都是好消息。” 为什么经济仍然停滞不前？快速回顾一下所有这些动态如何共同发挥作用：当通胀偏离加拿大央行 2% 的目标时，央行将提高政策利率，以遏制物价疯狂上涨。 较高的利率提高了加拿大人、企业和政府的借贷成本。这阻碍了大笔购买并鼓励储蓄，从而减缓了经济发展，并在需求减少的同时为供应提供了时间增加。 从所有记录来看，这种情况已经发生了。消费者支出和商业投资已经放缓，加拿大的经济产出很大程度上低于趋势。 詹森指出，过去八个季度中有七个季度，加拿大人均经济出现萎缩，这既反映了整体增长疲弱，又反映了人口激增。 尽管随着经济放缓，失业人数相对较少，但加拿大劳动力规模的快速增长也导致失业率升至6.6%，为大流行之外的七年高点。 
但加拿大央行的政策利率是这样的：即使在降息三个季度之后，它仍然处于经济学家和央行认为的“限制性”范围内，这意味着它正在抑制经济。 “利率仍然比以前高。它们仍然处于连加拿大央行都认为是经济逆风而不是顺风的水平，”Janzen 解释道。 利率变化可能需要一年到 18 个月的时间才能完全融入经济。换句话说，即使降息继续实现，那些有助于抑制通胀的抑制影响也可能持续存在。 本周早些时候，在最新的通胀消息下降之前，方慧兰本人也承认了持续的压力。 她周一对记者表示：“高利率一直在发挥其应有的作用，它们阻碍了加拿大经济。” “刹车的压力正在缓解，但我们尚未达到中性利率。所以刹车仍然有效。” 抵押贷款续签仍然是迫在眉睫的威胁利率的“中性利率”是指加拿大央行的政策利率既不阻碍也不刺激经济增长的点。到降息周期结束时，大多数经济学家预计政策利率最终将低于中性，以给萎靡不振的经济带来一定的提振。 加拿大央行的利率水平有多低以及下降的速度有多快，这是有争议的。道明银行 (TD Bank) 经济总监詹姆斯·奥兰多 (James Orlando) 表示，他认为政策利率比刺激经济增长所需的利率高出 175 个基点。 他在最近接受《环球新闻》采访时表示：“如果按照目前每次会议降息 25 个基点的速度，要到 2025 年中期，我们才会开始看到经济增长开始加速。” 奥兰多预计，经济将“拖累”中等增长，直到害羞的消费者和企业重新恢复消费信心。 明年，大约五分之一的房主将续签抵押贷款——绝大多数人的利率都高于他们在 COVID-19 大流行之前或初期的利率。 
詹森表示：“除非经济大幅恶化，央行降息幅度超出预期，否则未来几年这些抵押贷款仍将以高得多的利率更新。” 他表示，这是加拿大经济在家庭有信心再次减少储蓄和支出之前必须克服的主要障碍。 利率能下降多快？经济学家对加拿大央行的利率下行轨迹越来越有信心，但这一路径还远未确定。央行在本周上次利率决定的审议中列出了情景，如果经济表现出弹性，央行可能会放慢降息步伐，或者如果经济进一步放缓的风险成为现实，央行可能会大幅降息。 8 月份通胀率达到 2% 的消息让一些预测者和市场观察人士提高了对美联储 10 月份下一次会议上利率加速下降 50 个基点的押注，一些经济学家表示，美联储的政策更有可能推动这一举措。本周早些时候下调了半个百分点。 这一切都引出了一些重要的问题：如果通胀回到加拿大央行2%的目标并且经济陷入停滞，为什么要让加拿大人承受利率上升的痛苦？为什么不立即将利率降至中性利率或更低？ 部分原因是央行自己的官员还没有准备好宣布胜利。 加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯 (Carolyn Rogers) 在周二发布 8 月份通胀报告后的一次商业活动上发表讲话时承认，这是经过“漫长旅程”后的“好消息”。 但她也表示，加拿大央行不希望在一份报告中只达到 2%，它希望看到价格稳定，嗯，就是这样：稳定。 “我们很高兴看到百分之二，但不，仍有工作要做，”她说。 “我们必须坚持着陆。” 
詹森表示，“真正的软着陆”，即加拿大央行成功控制通胀而不使经济陷入衰退的想法可能面临风险，因为失业率较其周期上升近两个百分点低点。 虽然到目前为止还没有大范围的裁员，但他指出，疲软的情况主要集中在年轻人和新移民身上，他们在加拿大找到第一份工作时都遇到了特别困难的时期。 由于经济面临持续的阻力，詹森预计未来几个月失业率将“逐渐走高”。 与奥兰多一样，Janzen 预计利率下降意味着加拿大人将在 2025 年迎来更加光明的日子。他警告说，虽然隧道尽头很可能会出现曙光，但加拿大经济在感受到复苏之前还有很长的路要走。阳光。 “我们并不期望经济状况发生重大变化，但明年情况会开始好一些，”詹森说。 “我们确实预计我们……比开始时更接近结束。” 来源链接： https://globalnews.ca/news/10766513/inflation-interests-rate-bank-of-canada-economic-pain/ |
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