作者：DT Cochrane  加拿大央行宣布连续第四次降息，并表示高利率成功抑制了通胀。但这真的值得央行的功劳吗？简短的回答：不。 加拿大央行目前只有一项任务：管理通胀。它只有一个工具可以做到这一点：政策利率。因此，当 2021 年初通胀开始上升时，央行做了唯一能做的事情：加息。但这从来都不是应对通货膨胀的正确工具。 利率和通胀管理背后的理论是，较高的利率会减少需求，从而降低价格的上行压力。换句话说，利率是需求方的反应。但从 2021 年开始并在未来两年保持高位的通胀并不是所谓的需求过剩造成的。这是由供应动荡造成的，而企业的暴利行为更是雪上加霜。 最大的供应中断显然是 COVID-19。其他因素包括俄罗斯入侵乌克兰以及 2022 年不列颠哥伦比亚省洪水等自然灾害。这些事件增加了生产商和托运人的成本。最终，这些更高的成本还是落到了消费者身上。 但加拿大家庭不仅仅因为生产成本增加而支付更多费用。许多企业利用经济动荡来提高利润率，从而导致价格进一步上涨。更高的利率并不能解决供应问题或降低利润率。由于全球供应问题得到解决，加拿大的通货膨胀现已放缓。但请注意，利润率仍然很高。 尽管加拿大央行不应因降低通胀而受到赞扬，但它确实应该因加剧其他经济困境而受到指责，尤其是住房成本上升和不平等加剧。 自今年年初以来，通货膨胀率一直低于 3%，自 8 月份以来，通货膨胀率一直低于 2%。但租金继续上涨百分之八以上。加拿大人上一次经历如此高的租金通胀是在 20 世纪 80 年代初。 租金上涨的部分原因是利率上升。这显然对低收入家庭造成的打击最为严重。但这只是高利率对贫困家庭的伤害大于富裕家庭的原因之一。 根据议会预算官员最近的一份报告，通货膨胀侵蚀了所有家庭的购买力。雪上加霜的是，较高的利率导致收入分配最底层 80% 的人进一步受到侵蚀，但收入分配最上面 20% 的人却获得了收益。换句话说，加息将收入从贫困家庭转移到了富裕家庭。 较高的利率也推高了失业率。在疫情爆发之前，加拿大的失业率已降至历史新低。现在这一比率比这一值得称赞的成就高出一个百分点以上。也就是说，还有超过 20 万人没有工作。更糟糕的是，劳动力参与率下降表明人们越来越灰心丧气，尤其是年轻人。 加拿大央行辩称，鉴于其单一使命和单一工具，它基本上别无选择，只能加息。也就是说，它不需要大幅提高利率或让利率保持这么长时间。 然而，真正的罪魁祸首是历届联邦政府，他们在很大程度上放弃了管理物价和遏制企业暴利的责任，导致加拿大央行只能依赖加息等生硬的工具，而这些工具根本不适合我们面临的通胀。 最近一轮通胀的一些原因是完全可以预见的，其中包括企业牟取暴利。联邦政府本可以使用其他工具来确保价格不会失控。例如，暴利税可以减少暴利行为，并将那些不义之财的超额利润归还给公共控制。 联邦政府不能将通胀管理完全交给加拿大央行。与此同时，通胀不应成为央行的唯一职责。美联储肩负着稳定物价和最大化就业的双重使命。加拿大也应该采取同样的做法。 认为通货膨胀和就业的责任可以在加拿大央行和政府之间明确划分的想法需要被拒绝。货币政策和财政政策必须共同发挥作用。 尽管利率在经济治理和价格稳定方面可以发挥作用，但它不能成为唯一的工具。 DT Cochrane 是加拿大劳工大会的高级经济学家。 来源链接： https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-policies-missed-mark-inflation-inequality |
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