央行审议报告：决定降息50点是个艰难的决定

根据加拿大央行周一公布的会议纪要，加拿大央行管理委员会成员决定在 12 月将政策利率下调 50 个基点，这是一个“险胜的决定”。

12 月初，政策制定者决定连续第二次将政策利率下调 50 个基点，使隔夜利率降至 3.25%，为央行中性区间的上限。 在做出决定之前的几周内，11 月失业率升至 6.8%，第三季度国内生产总值 （GDP） 增长为 1%，低于加拿大央行的预期。自 8 月以来，通货膨胀率也一直保持在 2% 或以下。 摘要说：“一开始，管理委员会的每位成员都承认，根据他们自己对数据的评估以及增长和通胀的前景，这一决定是一个势均力敌的决定”。 “自上次决定以来的数据喜忧参半，有更多证据表明家庭支出正在回升，但整体增长前景较弱”。 成员们讨论了支持降息 25 个基点的论点，因为消费者支出和住房活动显示出强劲的迹象。 他们还讨论了降息 50 个基点的好处，讨论最终“围绕下调政策利率 50 个基点的共识决定凝聚在一起”。 有两个主要因素支持他们的决定。 “首先，随着通胀率达到 2%，经济供应过剩，货币政策不再需要明显的限制性”，摘要说，“其次，10 月份的经济增长前景低于预期，需要更强劲的经济增长来弥补经济中的不足，并使通胀率接近 2% 的目标”。 管理委员会成员还讨论了大幅降息以影响经济的必要性，他们预计未来货币政策将采取更渐进的方法。他们还讨论了中性利率，他们认为中性利率“存在相当大的不确定性”。 管理委员会成员还考虑了最近几个月加元的贬值及其对通货膨胀的影响。 “较低的汇率使加拿大出口在美国更具吸引力，从而增加了需求”，摘要称，“它还使进口成本更高，这可能导致消费品的通货膨胀和生产投入成本的上升”。 成员们认为，加元贬值与美元的强势有很大关系，但他们也认识到两国货币政策的分歧“可能会产生一些影响”。 展望明年的增长前景，成员们讨论了一个新的不确定性来源：即将上任的美国政府可能颁布关税。然而，他们认为如果没有更多信息，就无法预测其影响。 成员们还讨论了最近对移民目标的变化，这些变化是在央行 10 月份预测后宣布的。加拿大统计局估计，明年加拿大人口将收缩 0.2%。 摘要说：“他们一致认为，计划中的移民减少将导致 GDP 增长低于世行在 10 月报告中的预测，总消费下降，住房需求减少”。