一个月前，大多数经济学家可能会告诉您，加拿大利率将在 2025 年上半年稳步下降，然后在第三季度趋于稳定。 但那是在美国当选总统唐纳德·特朗普威胁对所有加拿大进口产品征收 25% 关税之前，就连加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆也表示，这一“重大新不确定性”正在给政策制定者的前景蒙上阴影。 Desjardins Group 首席经济学家吉米·吉恩 (Jimmy Jean) 表示：“他们必须……谦虚且灵活。”这呼应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 最喜欢的一句话。 考虑到 2025 年的预测范围，加拿大央行观察人士可能也希望听取这一建议。 鹰派方面，新斯科舍银行要求加拿大央行在第一季度将政策利率下调25个基点至3%，并在今年剩余时间内维持这一水平。 但加拿大皇家银行预计在明年年底前将利率降至百分之二。首席经济学家弗朗西斯·唐纳德表示，加拿大经济已经失去动力，因此利率需要进入刺激性区间，而不是保持在加拿大央行2.25%至3.25%的中性区间。 她表示：“就业市场继续疲软，失业率将会上升，从企业到家庭的大部分活动水平疲软，势头疲软。” “我们对百分之二的呼吁既是对我们认为必须推动中立的呼吁，也是对我们认为经济需要更多支持这一事实的呼吁。” 多伦多道明银行 (TD) 处于中间位置，预测隔夜利率到 2025 年底将降至 2.25%。 TD高级经济学家詹姆斯·奥兰多(James Orlando)表示：“我一直将其称为‘进入探索阶段’，以确定利率需要降到多低。”他预计今年将降息100个基点。 如果特朗普兑现其上任后对来自加拿大的所有商品征收 25% 关税的威胁，这些前景可能会被抛诸脑后。 加拿大帝国商业银行首席经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）在一份报告中表示：“最终，如果我们确实受到这种冲击，我们将不得不通过更多地利用国内经济来应对。”年终网络研讨会。 “因此，我们可能不得不采取比我们预期更低的利率。” Jean 认为，最坏的关税情景意味着将政策利率比 Desjardins 的基本情景额外削减 75 个基点，该基本情景假设将会征收关税，但幅度较小。 “在这种情况下，是的，加拿大央行确实更快地降低了利率，”他说。 “鉴于我们认为加拿大经济陷入衰退，利率降至 1.5%。” 奥兰多认为 25% 的关税将促使加拿大做出针锋相对的反应，并且和吉恩一样，认为政策利率必须降至 1.5%。 他表示：“我们的经济增长处于负值，因此存在衰退的风险，在这种环境下，尽管通胀会更高，但经济风险将证明加拿大央行有理由更快地降息。” 但即使特朗普决定不继续实施如此高额的关税，这种措施的威胁本身也可能会拖累加拿大的商业投资。 申菲尔德表示：“即使是关税威胁也可能会阻碍边境这边的资本支出。” 除了贸易不确定性之外，明年对经济构成下行风险的另一个因素是，由于联邦政府设定的未来两年新的较低移民目标，人口可能出现负增长。预计2025年人口将减少445,901人，2026年将减少445,662人。 加拿大统计局估计，2025 年和 2026 年加拿大人口将减少 0.2%，加拿大央行表示将因此下调今年的国内生产总值预测。 然而，经济学家认为，新目标不会对经济增长产生太大影响，而且会被消费者支出的反弹所抵消。 奥兰多说：“人口增长放缓这一事实，无论是否真的发生，都是值得商榷的。” “但更能抵消这一影响的是加拿大消费者的消费支出。” • 电子邮件：jgowling@postmedia.com 为我们的网站添加书签并支持我们的新闻事业：不要错过您需要了解的商业新闻 - 将 Financialpost.com 添加到您的书签并在此处注册我们的时事通讯。 来源链接： https://financialpost.com/news/economy/trump-tariff-threat-looms-over-interest-rate-path-in-2025 |
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