中性利率是多少？加拿大央行为何提高中性利率？

加拿大央行将于 2022 年 7 月 12 日星期二在渥太华亮相。加拿大媒体/Sean Kilpatrick

加拿大央行周三的利率决定并未带来降息，但确实为央行认为利率可能走向的方向带来了新的见解。

该银行将隔夜利率稳定在百分之五，但提高了其他利率：名义中性利率。

中性利率是指央行货币政策既不刺激也不抑制经济的利率。

加拿大替代政策中心经济学家兼研究员希拉·布洛克（Sheila Block）解释说，这本质上是“金发姑娘”利率。这是经济可以持续增长的地方，但通货膨胀不会失控。

目前中性利率估计在 2.25% 至 3.25% 之间，高于央行上次报告中的 2% 至 3%。

布洛克表示，虽然中性利率并不是一门完美的科学——这就是为什么它被给出一个范围——但它仍然是央行货币政策的重要指南，也是加拿大消费者，尤其是有债务的消费者应该关注的指标。 。

她表示：“各国央行正在努力达到这样一个最佳点，即他们的利率决定不会导致经济衰退，而且他们同样不会加剧通胀。”

布洛克表示，提高中性利率表明加拿大央行认为，一旦完成降息，利率将达到比之前预期更高的水平，尽管中性利率并没有告诉我们任何有关降息的时间或速度的信息。

“这是银行认为利率可以走多低的信号。今天所说的是，银行认为利率不能像之前那样低，”她说。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆在周三的新闻发布会上表示，中性利率不会对央行的实时审议产生重大影响。

“这是我们模型中的必要输入，”他说，但对“实时货币政策”没有太大影响。

“中性利率是长期来看我们的政策利率，当通胀达到目标、产出缺口缩小且不存在冲击时。”

布洛克表示，加拿大人在 COVID-19 大流行之前就已经习惯了低利率，但在央行平息通胀后，任何希望利率恢复到大流行前水平的希望“很久以前就破灭了”。

“现在的问题是，它们会高多少？”

她表示，由于多种因素需要更高的中性利率，长期经济环境正在发生变化。其中包括增加政府债务和气候变化带来的投资需求。

Desjardins董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯(Royce Mendes)在一份报告中表示，尽管中性利率有所上升，但考虑到许多市场观察人士认为中性利率可能会更高，该银行的预测仍然相对乐观。

布洛克是认为中性利率还会走高的人之一。

“我认为有很多通胀因素正在加速。因此，保持在百分之二（通胀）水平将会更加困难，”她说。百分之二是央行的通胀目标。

CIBC 的 Avery Shenfeld 和 Ali Jaffery 在 4 月 5 日的报告中写道，他们预计加拿大央行本周将提高中性利率，并表示预计美联储最终将提高中性利率。

然而，衡量几年后中性利率的走向“充满困难”，他们写道，“只有当我们接近中性利率时看到经济表现时，我们才能真正知道这一点。”

他们补充说，加拿大央行并不羞于表示中性利率可能会走高。

申菲尔德和贾弗里写道，近十年来，加拿大的中性利率一直低于美国，他们预计这种差距将持续下去，这主要是因为加拿大人平均持有的债务比南方邻国更多。

加拿大报社的这篇报道于 2024 年 4 月 10 日首次发表。

来源链接：

https://www.cp24.com/news/what-s-the-neutral-rate-and-why-did-the-bank-of-canada-raise-it-1.6841458