4月CPI若超预期，股市或迎“惨烈”下跌

　　来源：金十数据

　　五月的反弹将股市推回到接近历史高点的位置，而上个月的回调则暂时缓解了压力——周三即将公布的4月通胀数据被广泛认为是促使股市创下新高或再次下滑的潜在催化剂。

　　Sevens Report Research的创始人Tom Essaye周二分析了4月消费者价格指数（CPI）读数的潜在“惨烈、不太好和好”结果。

　　背景是：进入2024年，利率交易者预期美联储将在年底前进行六次或更多次25个基点的降息。但一系列高于预期的CPI报告及其他通胀指标使这些预期缩减——交易者目前预计今年将有大约两次降息。

　　股市基本上应对自如，但在四月份回落。在美联储主席鲍威尔5月1日告诉记者加息不太可能成为央行的下一步行动后，股市反弹。

　　截至目前，标普500指数年内上涨超过9%，周一收盘时仅比3月28日创下的5254.35点的纪录低0.6%。道琼斯工业平均指数距离40000点的里程碑仍不到600点，而纳斯达克综合指数迄今为止上涨超过9%。

　　投资者是否能对利率前景保持冷静可能取决于4月的数据。接受调查的经济学家平均预计，4月CPI月度上涨0.4%，年率将从3月的3.5%放缓至3.4%。

　　剔除食品和能源的核心CPI预计将月度上涨0.3%，年率从3月的3.8%放缓至3.6%。核心CPI数据更受政策制定者关注，可能是市场反应的关键。

　　惨烈

　　那么什么会引发惨烈的反应呢？Essaye认为门槛是3.9%。

　　他写道，核心CPI达到或超过这一门槛可能会引发“强劲的抛售”，进一步强化通胀顽固和利率将长期较高的想法。这可能会扭转过去两周的反弹，因为投资者可能会缩减降息预期，仅预期12月会有一次降息。

　　标普500指数下跌1%或更多并不令人意外，各个板块可能都会下跌，尽管防御性股票可能表现较好。他还表示，这可能会导致10年期美国国债收益率跃升10至15个基点，从而推动ICE美国美元指数升至106以上。

　　不太好

　　CPI核心年率若在3.7%至3.8%之间虽不会引发如此剧烈的反应，但仍可能导致股市下跌和国债收益率上升。

　　Essaye表示，如此小幅度的通胀下降不会消除价格压力依然顽固的担忧。可能会引发“温和的抛售”，而“超级资本”科技股和周期性股票可能表现较好，而防御性股票表现落后。

　　好时光

　　核心CPI年率读数若在或低于预期的3.6%水平，就会让市场松一口气。Essaye表示，这意味着核心通胀将进一步下降。在这种情况下，“新高不应感到意外”，股市将延续4月低点以来的反弹，由“超级资本”科技股以外的市场其他部分带动。

　　Essaye表示，这也可能促使国债收益率急剧下降，10年期收益率可能跌破4.4%，并回到今年早些时候的3.75%至4.25%区间。随着投资者计入2024年的两到三次降息，美元指数也可能承受压力。