专题：聚焦美股2024年第一季度财报 微软发布了2024财年第三财季财报：营收为618.58亿美元，同比增长17%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长17%；净利润为219.39亿美元，同比增长20%，不计入汇率变动的影响同样为同比增长20%（注：微软财年与自然年不同步）。 微软第三财季营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期，从而推动其盘后股价大幅上涨逾4%。与此同时，微软对第四财季营收作出的展望未能达到分析师预期，但对第四财季运营利润率的展望则超出预期。 详见：微软第三财季营收618.58亿美元 净利润同比增长20% 财报发布后，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、执行副总裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）、首席会计官爱丽丝·卓拉（Alice Jolla）和副总法律顾问基斯·多利弗（Keith Dolliver）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。 以下是电话会议实录： 摩根士丹利分析师Keith Weiss：市场上围绕生成式人工智能及其技术潜力有很多令人振奋的消息，背后也有大量投资的支持。微软貌似今年有望将资本支出同比增加50%以上，其数额可能达到500多亿美元，而且有媒体猜测未来还会有更多支出，一些报道称公司在数据中心领域的投资可能达到1000亿美元。显然，投资方面的增速远远领先于收入贡献。管理层如何量化这些投资背后的潜在机会，比如是否真的存在媒体所指的1000亿美元数据中心的投资潜力？ 萨提亚·纳德拉：让我回答你的部分问题，对于从更高的层面来理解问题或许有帮助。管理团队会从两个方面看待人工智能问题，一个是训练，另一个是推理。公司致力于在技术的重大代际更替和范式转变过程中成为行业领导者，这是在训练方面的情况。我们希望资本上有必要的投入，本质上讲，主要用于训练这些大型基础模型，并保持我们在这个领域的领先地位。这方面我们一直做得比较成功，大家也能从公司的损益表中看到了这一点，这种趋势会持续向前发展。 然后，艾米也提到了我们在推理方面所做的工作，首先，我们创新性地打造产品，公司的基础设施业务依赖于众多独立软件开发商在微软基础设施上的产品运行，都是以需求驱动的方式进行的。另外，我们也非常密切地跟踪观察推理方面的需求情况，正如艾米在她的发言中所说，我们会非常专注地管理好这一点。所以我们觉得一直以来团队都在这样做，过去好多年皆如此，只是某些媒体报道刚刚注意到而已，第三财季更是如此。如果大家有时间仔细观察，就能够发现其实微软多年来从本质上讲一直在做的一件事就是资本配置，致力于成为人工智能领域的领导者，未来仍会继续向前推进。 艾米·胡德：关于规划周期方面的思考对我们而言的确是很重要的。我们谈到了逐步增加支出，希望能够持续建设基础设施以不断满足市场需求。你的提问还谈到了在抓住市场机会方面可能潜在的投资规模，我认为我们需要思考每一个可以受到影响的业务流程，以及每一个业务流程所代表的机会，这是非常重要的。这样考虑的话，我认为机会是巨大的，我们的投资其实是为了下一波我们所说的“云基础设施”提供动力，这一点非常重要，因为公司在过去十年，云端转型的过程中一直处于这个行业的领先地位。我们也有信心将投资转化为未来的第二次成功，这应该是如何思考资本支出的最佳方式，就像我们过去十年来处理这件事的方式一样。 关注市场信号，投资筑牢技术基础，实现行业领先地位，然后始终如一地执行，为客户增加价值。机会就体现在我们能够为客户提供的附加价值量上，我们期待持续履行对于客户的承诺。 杰弗瑞分析师Brent Thill：萨提亚，你如何看待目前的市场需求环境？一方面，第三季度预订量和Azure云服务都出现同比加速增长，但另一方面，公司很多的合作伙伴对于未来都有比较多的担忧和犹豫。大家可能都想了解你对于客户今年预算健康度状况的看法。 萨提亚·纳德拉：非常不错的问题，我可以从几个方面谈谈。就Azure而言，这是你特别问到的，我们对于该业务的进展非常满意。从我们的角度来看，微软基本上一直在增加市场份额，事实上，Azure已经成为几乎所有人在考虑实施人工智能云项目时的一个停靠点，所以这对我们获得新客户有很大的帮助，我也在发言中提到了一些对于Azure客户而言比较新鲜的情况。 第二，人工智能不是独立存在的，人工智能项目始于对人工智能模型的调用，也会使用向量数据库，事实上，Azure搜索也会被用于ChatGPT问答，这是我们增长最快的服务之一，我们与Azure人工智能进行了结构集成，Cosmos DB（完全托管的NoSQL关系数据库和向量数据库）集成，这是数据层面的情况，Dev工具也有不错的增长。 最后，我想谈谈数据迁移到Azure的问题，这不仅是一个人工智能的问题，主要涉及还是客户服务方面的情况，每家公司都有一个优化周期，优化就意味着支出，新项目开始、增长，然后他们会优化，这是一个持续的过程。这些就是在Azure上我们从需求方面看到的三个趋势。 伯恩斯坦分析师Mark Moerdler：根据我在人工智能领域的考察，一些公司正在将其信息技术支出转向投资和了解人工智能，而非为人工智能获得额外预算，而支出的增加可能进一步推动人工智能更具变革性力量。萨提亚，请问你认为人工智能何时会达到比较成熟水平？投资会来自信息技术支出的净增长还是信息技术支出以外的支出？成熟的主要指标是什么？艾米，某些与Azure相关的项目被推迟，是否意味着部分项目从Azure核心业务转移到Azure人工智能云上来了？ 萨提亚·纳德拉：关于你的问题，一个比较好观察点就是软件工具存在的一些基本问题。大家可以仔细想一下，客户在过去主要是购买软件工具，而现在购买的是软件工具加上微软Copilot，我们甚至可以这样理解，客户将运营支出转移到实际上的工具支出上，因为他们今天所花费的所有运营支出提供了运营杠杆，我认为这是一个很好的例子，未来会出现在各个领域。客户服务、销售、营销等行业都出现了这种情况，只要是有运营的地方。 另外一个有趣的需求来源是公司文化的改变，文化上的转变意味着流程上的变革。我在回答第一个问题时也提到了这一点，普遍来讲，公司的内部组织操作都是采用一个流程，简化该流程，实现流程的自动化，并应用这些解决方案。因此，他们不仅需要技术，还需要努力进行文化的调整，通过技术推动实现运营杠杆，这也是不同公司在绩效层面出现差异的地方。我们也在自己身上应用这一点，应用于每一个流程，这不仅仅是关乎技术，还关乎能够拥有与之配套的方法。我们在软件开发中看到了这一情况，在客户服务行业看到了这一情况，甚至在Copilot的水平应用中看到了这一情况，大家每天都能够发现新的、可以进行优化的工作流程。 我能想到的最接近的类比就是，目前的情况同个人电脑在90年代早期成为标准配置时一样。人工智能的应用需要时间在各行各业的进一步渗透，而且，相比以往的任何情况，人工智能技术的扩散都要更快，采用步伐更大，比我们过去销售的任何软件套件都要快，但这些都需要工作流程和程序的改变。 艾米·胡德：关于你提到的项目从Azure核心服务消费转向人工智能项目的明显转变，相反，如萨提亚所言，我们看到了云迁移方面业务的增长，数据测试领域的工作也在增加，同时人工智能项目也在启动。我认为这就是为什么微软的增长可能与其他公司不同，当然，从预算支出的角度来看，这是因为公司市场份额有所提高，而且我们的确是专注于萨提亚所说的获取其他领域的预算支出，这些领域可能不属于传统的信息技术，包括例如首席投资官所负责的预算，客户服务或者营销部门负责人的预算等。未来我们在考虑业务增长机会时，这些新情况也将非常重要。 瑞银分析师Karl Keirstead：恭喜公司在亚洲市场取得了如此出色的业绩。我想深入了解一下，微软在亚洲市场实现了7%的增长，主要缘于人工智能服务业务的出色表现，但与之前一个财季6%的增长相比，好像变化不大，请问供应能力方面的问题在多大程度上影响了公司亚洲的增长？跟季节性因素有关吗？虽然我个人不这么认为，或者还有哪些其他因素？ 艾米·胡德：你说的没错，没有季节性因素的影响。思考这个问题的角度，更多的可能还是有多少产能在发挥作用，特别是在推理服务方面我们有多少产能可供销售。这也是大家看到的公司资本投资呈现目前这种状态的原因之一，目前市场的需求确实是略高于我们的供应，可能对第三财季的增速数字产生了影响，并也将对第四财季的数字产生一点影响。 （持续更新中。。。） |
手机版
官方微信
