“中国震撼2.0”局面，正在形成？

华尔街日报指出，分析让西方企业与政治人物惴惴不安的中国近期出口增势时，许多人归咎于中国庞大的制造业补贴，以及不断扩大的工业产能，然而中国的货币与通货紧缩也是至关重要的因素。

报道说，在调整与其他主要贸易伙伴之间通膨差异后的中国“实质有效汇率”已回到2014年的水准，终结了10年来稳定升值的趋势。

人民币的疲软正以其他出口国家为代价，加速推进中国的海外销售。这也对其他经济体与其货币造成额外压力，他们同时也感受到强势美元的负担。

而对于美国，在调整通膨后的人民币贬值让中国产品更加廉价，这一趋势反映在进口价格疲软上，而使中国产品对美国人深具吸引力，削弱美国降低对中国依赖的努力。

智库“外交关系协会”资深研究员赛瑟（Brad Setser）说，“仍有强大的诱因使用中国供应链；按照这样的汇率水准，中国拥有令人难以置信的竞争力”。

国际结算银行（BIS）数据显示，与主要贸易伙伴的货币相较，人民币已从2022年3月高点贬值6%，而实质有效汇率重跌14%，中国正面临的通缩让中国的出口在全球市场上甚至更有竞争性，尤其是在美国与其他国家通膨居高不下之际。

中国名目与实质汇率间的差距，已达BIS自1994年有相关数据以来最大程度，而美国相应的实质汇率则从2022年初以来升值6%。

国际货币基金（IMF）亚太部门主任斯里尼瓦桑（Krishna Srinivasan）表示，人民币实质贬值“显然将导致更高的出口”。荷兰经济政策分析局（CPB）数据显示，中国2月出口量较2022年3月高出约10%，同期全球出口量仅上升1.4%。

中国的出口成长有很大程度是以牺牲亚洲邻国的利益为代价的，根据CPB数据，过去两年亚洲新兴国家的出口量下跌近2%，反观中国上升10%。

全球官员忧心将重演2000年代初期，美国与全球其他国家产业惨遭中国碾压的“中国震撼”局面。然而汇丰银行（HSBC）首席亚洲经济学家范力民（Frederic Neumann）说，这一次“全球将面临更大的与中国竞争的挑战”。