摩根士丹利Wilson：国债收益率上升令财报季黯然失色

　　摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，美国国债收益率上升带来的压力正在令乐观的美国公司财报季失去光彩。

　　这位策略师表示，尽管盈利超过分析师预期的公司比例“强劲”，但股价的反应仍然平淡，因为今年突破历史高位的涨势已经抬高了股票估值。

　　Wilson在一份报告中写道，“我们认为这是由于利率上升对估值构成压力，这种情况可能会在短期内持续，” 除非美联储本周的政策会议显示出鸽派倾向。

　　彭博行业研究汇总的数据显示，迄今为止，公布业绩的标普500指数成份股公司中81%第一季度盈利超过预期，但公布业绩当日股价平均表现勉强跑赢基准指数，是2020年第四季度以来最差。

　　自10月末以来，受有关美联储今年将降息的乐观预期推动，标普500指数一度上涨多达28%。但随着数据显示通胀顽固，涨势在4月停顿。市场价格现在体现今年只会降息一次，因此上市公司业绩承担了要驱动涨势的压力。

　　Wilson表示，即使利率保持在当前水平，在未来两到三个月市盈率也面临大约7%的下行空间。如果10年期国债收益率在7月中旬之前直线上升至5%，那么市盈率下行空间将扩大至11%左右。不过，他认为利率压力在6月之后会减弱。