经济学家表示，加拿大经济 2 月份增长了 0.2%，但增长看起来将在 3 月份放缓，从而结束第一季度，这让加拿大央行有理由暂时保持利率稳定。 本月国内生产总值 (GDP) 增长符合分析师的预期，再加上加拿大统计局对 3 月份的初步预期，经济学家预计，在 2025 年最后一个季度出现收缩之后，经济将以年化增长率与加拿大央行对第一季度 1.5% 的预期相符。 以下是经济学家认为这些数字对经济、加拿大央行和利率的意义。 “三月停滞”：CIBCCIBC资本市场经济学家安德鲁·格兰瑟姆(Andrew Grantham)在一份报告中表示，“加拿大经济增长似乎在第一季度重新启动，尽管还远未达到全速运转，而且3月份的预先预测表明该季度末将再次陷入停滞。” 随着汽车行业的反弹，制造业是增长的最大贡献者，但他表示，其他经济领域的结果“明显好坏参半”，房地产活动连续第四个月收缩，政府行政管理连续两个月下降，这可能是由于联邦和省级的削减。 零售支出“基本持平”以及食品和住宿增长下滑也出现了一些消费者疲软的迹象。 CIBC 预计第一季度年化增长率为 1.7%，但表示“3 月份的明显停滞是对进入春季的势头的担忧。” 格兰瑟姆表示，由于加油成本高昂，而且就业市场缓慢，消费者支出可能会保持低迷，这表明经济仍然存在大量闲置现象。 这意味着，尽管能源价格上涨，核心通胀仍应保持温和，从而使加拿大央行有理由将利率维持在目前 2.25% 的水平。 “拔河”：ServusServus Credit Union Ltd. 首席经济学家 Charles St-Arnaud 在一份报告中表示：“今天的 GDP 报告显示，在与伊朗战争造成的能源冲击中，经济活动表现强劲。” 他对第一季度 GDP 年化增长率的预期为 1.7%，略高于加拿大央行的预测。 2 月份制造业一马当先，环比增长 1.8%，是 2023 年 1 月以来的最大增幅，但由于美国关税的影响，该行业的活动比 2025 年 3 月下降了 2.4%。 2月份，由于运输和仓储、批发贸易和零售业的增长，服务业经济环比增长0.1%，而娱乐、教育和公共管理等其他领域则出现下滑。 圣阿诺表示，他预计油价上涨将对经济产生“净负面”影响，推高消费者和企业成本，但短期内不会推高石油行业的投资。 他表示，因此，加拿大央行“在货币政策方向上面临着一场拉锯战”。 经济可能会受到油价上涨和与美国贸易谈判的拖累，而能源成本上涨会加速通胀。 目前，他预计政策制定者将继续将利率维持在当前水平。 “然而，很明显，油价保持高位的时间越长，（加拿大央行）就越有可能需要加息，”他表示。 “脆弱”：加拿大国家银行加拿大国家银行经济学家Matthieu Arseneau和Alexandra Ducharme在一份报告中表示：“总体而言，今天上午发布的数据证实，尽管当前存在不利因素，加拿大经济在第一季度仍保持稳定。” 国家银行呼吁第一季度经济增长1.7%，但其经济学家对制造业的“强劲”反弹持谨慎态度，认为“对该行业的强劲表现感到高兴是错误的”，因为反弹主要是由于汽车工厂在年初停产、更换型号、重组和进行维护后再次开工。 经济学家表示，自 2025 年 2 月以来，制造业同比萎缩 3.1%，汽车行业（包括机动车辆和零部件）同比下降 6.8%。 他们表示，不包括制造业，加拿大经济二月份陷入停滞。 Arseneau 和 Ducharme 表示，尽管 3 月份增长数据持平，但 19 个行业中有 12 个行业在第一季度出现增长。 他们表示：“由于关税不确定性和现在的全球地缘政治局势，加拿大经济仍然脆弱。” 油价上涨给某些行业带来的任何好处都将被消费者面临的打击所抵消，因为消费者正在关注通胀上升。 他们还指出，随着房地产市场持续低迷，房地产价值下降，并导致“负面财富效应——消费者的另一个阻力”。 国家银行表示，预计加拿大央行的下一步行动是加息，而不是降息，但具体时间尚不清楚。 • 电子邮件：[email protected] 来源链接：https://financialpost.com/news/economy/canada-manufacturing-rebound-head-fake-warn-economists |
