加拿大央行预计核心通胀放缓，但借贷成本却并未放缓。 BMO 警告称，加拿大政府 (GoC) 长期债券收益率刚刚触及 2010 年以来的最高水平。BMO 指出，油价是债券市场的当务之急。这可能是火花，但加拿大持续的债务需求才是更大的结构性压力。 加拿大长期收益率飙升至2010年以来最高水平政府债券收益率作为基准利率，是类似条款贷款的基本成本。其他投资者通过支付风险和流动性溢价（利差）来竞争。基准收益率上升不仅仅意味着公众为政府债务支付更多费用。这意味着每个人都为所有类似条款的贷款支付更多费用。 考虑到我们刚刚收到另一个迹象表明加拿大的低利率时代已经结束，这是个坏消息。 BMO 首席经济学家 Douglas Porter 警告称：“30 年期 GoC 收益率短暂突破 4.05%，为 2010 年以来的最高水平。” “在某些情况下，从 2015 年初到 2022 年初，收益率平均略低于 2%。”  甚至金融专家也可能会想：“这没关系。在加拿大没有人使用 30 年期贷款。”确实如此，但中国政府 5 年期债券收益率也刚刚脱离多年高点。更重要的是，这些收益率正在上升，而通胀则在下降。投资者关注的是不同的逆风，它发出了更大的警告。 加拿大央行预计核心通胀放缓，但收益率正在飙升本周早些时候，加拿大国家统计局 (StatCan) 报告称，总体通胀率飙升至 23 个月以来的新高。但加拿大央行（BoC）首选的核心通胀指标实际上已经降温。 BMO 指出，4 月份消费者物价指数 (CPI) 的年增长率回落至仅 2.0%，为 5 年来的最低水平，略低于大流行前的 3 年平均水平。通常情况下，这应该支持降息的说法，但事实并非如此。长期收益率正在大幅攀升。 波特警告说：“油价持续上涨的压力似乎是债券市场的唯一焦点。”该银行认为这一点尤其值得注意，因为它是在潜在通胀持续下降的同时出现的。 “然而，债券市场更关注油价的最新上涨。” 这解释了短期市场反应。它并不能解释为什么加拿大的长期借贷成本在结构上变得越来越难以压缩。 波特认为经济相当疲软，房地产活动有限。因此，他预计未来几个月核心消费者物价指数将走低。很少有人担心经济会过热，但收益率持续上升。这是一个重要的提醒，即通胀并不是收益率的唯一驱动因素。 加拿大对借来增长的押注现已成为结构性拖累BMO 没有深入探讨供应方问题，但值得回顾的是，信贷是一个市场。与任何其他基于市场的投资类似，它受供求关系的影响。投资者不仅要努力追平通胀，还需要击败通胀。为此，他们平衡货币等风险，最重要的是流动性。基准债务供应过剩意味着提供更高的收益率来吸引投资者。基准收益率越高，每个人的借贷成本就越高。 从历史上看，加拿大一直受到全球投资者的优惠待遇，这意味着债券需求量很大。这有助于创造大多数家庭所了解和喜爱的廉价借贷。然而，即使利率如此之低，持续大量借贷未来增长也导致了巨额账单。 PBO 的数据显示，利息支付将消耗联邦收入的八分之一。加拿大已经将未来收入的三分之一用于老年人福利和利息。 开发商、房东、房地产投资信托基金、小企业、政府、你的抵押贷款——他们都在争夺资本。天下没有免费的午餐。当政策制定者利用信贷时，公众会承担直接和间接成本。这些间接成本包括更高的基准收益率，进而转化为更高的借贷成本。当政府代表公司借款时，并不是免费的——成本被转嫁到了其他借款人身上。希望公共支出很快能获得成倍的回报。如果没有，加拿大只会加剧政策制定者所警告的增长结构性威胁。 最大的担忧是没有人愿意大声说出来的事情。由于需求疲软，核心通胀正在下降，而总体通胀预期和借贷成本却在上升。增长疲软和持续的整体通胀相结合，被称为滞胀。 来源链接：https://betterdwelling.com/canadian-mortgage-rates-may-climb-as-bond-yields-hit-2010-high/ |
