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华盛资讯8月20日讯，两大模型巨头Anthropic、OpenAI史诗级IPO即将陆续登陆美股，其中Anthropic被曝最早有望在9月下旬上市，潜在估值或将冲击2万亿美元。 Anthropic本次IPO有望刷新两个月前的SpaceX全球史上规模最大的IPO纪录，面对如此庞大的“造富”效应，投资者如何在IPO前提前抢跑埋伏？一文带你看懂。  数据来源：彭博社、华盛证券
Anthropic作为当前全球调用量、业绩表现最优的模型公司，旗下Claude模型主要面向企业市场，各项数据指标早已超越竞争对手OpenAI，而公司创始人同样也是OpenAI前员工。 值得注意的是，Anthropic估值增长速度令人惊讶，根据其最新5月底完成650亿美元H轮，投后估值9650亿美元，首次超过OpenAI当时约8520亿美元的私募估值。而这一估值数据，在2025年底还仅为1830亿美元，对比如今的IPO估值体量，一年增长近10倍。 面对Anthropic日渐庞大的估值规模，投资者虽然无法在上市前直接购入其股份，但可以通过一系列影子公司在IPO前抢跑参与公司估值成长：
今年6月1日，Anthropic向美国SEC秘密递交招股文件，正式进入IPO前的静默期。当时华尔街主流预期是上市估值在1万亿美元上下，基本与5月份私募融资9650亿美元的水平持平。但短短两个多月后，投资人的心理价位直接翻倍至两万亿美元。 核心原因，来自本周8月17日Anthropic披露的最新业绩数据，Q2实际营收超115亿美元，同比增长约14倍。更关键的是，公司第一次在调整后营业利润上转正5.59亿美元。Anthropic成为前沿大模型厂商里，第一个在运营层面实现季度盈利的玩家。  Anthropic业绩反超OpenAI；数据来源：SemiAnalysis 公司75%-85%收入来自企业级API调用，Claude Code编程工具成为增长核心，美国企业付费占比、企业LLM市场份额均反超OpenAI，推理毛利率大幅抬升，二季度调整后营业利润转正。 投资方依据Anthropic近期经营表现推算全年营收，预测2026年末年化营收将达到1000亿-1200亿美元，在2026年全年内将实现超10倍增长。然后乘以美股科技公司平均17到20倍的市销率，对应估值正好落在1.7万亿到2.4万亿之间。 但这一理想估值背后，2万亿估值能否站稳？Craft Ventures分析师称取决于“年底ARR超1000亿、2027年增速继续翻倍、毛利率维持高位、大客户关联交易保持”等多项严苛前提。 各位發友看好Anthropic上市表现吗？ 将如何参与史上最大IPO？ 欢迎大家留言讨论。 风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。 免责声明：华盛独家资讯引用之数据或资料可能得自第三方，华盛通将尽可能确认资料来源之可靠性，但并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责，也不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。证券价格有时会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无价值，敬请投资者注意风险。在使用本文件及任何内容时必须注明稿件来源于华盛通，华盛通所属深圳市时代华盛网络科技有限公司将保留所有法律权益。 |
