加拿大统计局周五发布的劳动力调查数据显示，加拿大 5 月份失业率降至 6.6%，经济新增 88,000 个职位，这是自 2025 年 11 月以来首次出现就业大幅增长。 以下是经济学家对最新数据的看法，以及它对加拿大央行未来利率决策的意义。 “结束衰退辩论”：加拿大注册会计师加拿大特许专业会计师协会首席经济学家大卫·亚历山大·布拉萨德表示，最新的就业数据即将结束有关经济衰退的争论。 5 月份的报告大幅超出预期，使 2026 年就业率接近持平。他表示，就业岗位创造规模，尤其是全职岗位，表明经济状况正在改善，而不是陷入低迷。 布拉萨德表示：“这是一份重磅报告，似乎消除了人们对经济衰退的担忧，并表明在经历了两个季度的收缩之后，第二季度将出现反弹。”他指出，涨幅是广泛的，是由公共部门以外的部门和受关税影响的行业推动的。 他表示，报告还显示工资压力正在缓解，因为新就业岗位的激增有助于减缓此前劳动力市场紧张造成的工资增长。 “随着加拿大期待 CUSMA 的更新，这种韧性就出现了，”他说。 “我们在这些讨论中处于更有利的地位，考虑到持续的全球贸易压力，这一点极其重要。” “加拿大央行下周将保持观望”：道明经济道明经济部董事兼高级经济学家Andrew Hencic表示，由于就业增长超过了劳动力供应，5月份失业率大幅下跌，轻松超过了普遍预期的10,000人的增幅。劳动力人数几乎没有变化，为 3,800 人，参与率维持在 65% 不变。 “毫无疑问，这是一份可靠的报告，”亨西奇说。 “然而，这基本上使就业率回到了1月份的水平，失业率上升了0.1个百分点。” 他表示，加拿大经济数据仍然存在很多噪音，包括第一季度GDP意外收缩“令人失望”。但随着 4 月份 GDP 预估值显示月度增长 0.4%，加上现在的 5 月份劳动力报告，他仍然预计第二季度经济活动将出现反弹。 他补充说，尽管如此，经济仍低于产能运行，这为能源价格冲击提供了通货紧缩的抵消作用。在此背景下，他预计加拿大央行下周将保持观望，并将政策利率维持在2.25%。 Desjardins：“很难有太多信心”Desjardins Economics 董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯 (Royce Mendes) 则显得更为谨慎。他表示，5 月份劳动力市场显示出活力迹象，就业岗位创造强劲反弹，这在很大程度上扭转了今年早些时候观察到的损失，目前就业水平仅略低于 2025 年 12 月的峰值。 他补充说，在短期市场的带动下，加拿大政府曲线的收益率正在上升，交易员目前预计今年剩余时间内将加息一到两次。 门德斯表示：“话虽如此，鉴于劳动力调查的波动性，很难对今天数据的信号作用抱有太大信心。” “我们继续看到加拿大经济因基本面疲软和贸易谈判而面临下行风险。” “欢迎上行惊喜，但谨慎乐观”：加拿大皇家银行经济研究所加拿大皇家银行助理首席经济学家内森·詹森 (Nathan Janzen) 表示，继上周第一季度 GDP 报告出乎意料疲软之后，5 月就业增长超预期且失业率下降令人欣喜，这是一个令人欢迎的上行惊喜。 不过，他表示，5 月份就业人数的跃升只是过去五个月中的第二次增长，这仍然使 2026 年迄今为止的就业人数略有下降。他认为，人口增长的急剧放缓正在扭曲就业增长的历史比较，因为去年每月约有 26,000 名工人退休，而临时居民入境的上限正在减少来自国外的工人供应。 詹森表示：“展望未来，经济增长背景仍面临阻力。”他指出，延长 CUSMA 谈判之前的贸易不确定性以及能源价格上涨削弱了家庭购买力。 “但我们仍然谨慎乐观地认为，今年人均经济增长和劳动力市场状况将继续逐步改善，失业率普遍下降，”他表示。 “经济没有繁荣，但也没有崩溃”：蒙特利尔银行蒙特利尔银行加拿大利率董事总经理兼宏观策略师Benjamin Reitzes表示，5月份的就业激增应该会让衰退人群保持沉默，尽管贸易和能源价格带来不利影响，但经济依然坚挺。 雷茨说：“正当你认为加拿大在一系列负面数据中崩溃时，情况却发生了逆转。” “去年我们已经多次看到这样的故事了。经济没有繁荣，但也没有崩溃。” 他表示，5 月份就业数据是“一份明确强劲的报告……加拿大继续坚守阵地”，这应该会在一定程度上缓解加拿大央行在 GDP 为负值后对经济的担忧。尽管如此，他表示，连续的负 GDP、较低的油价和温和的核心 CPI 表明，下周加拿大央行的鹰派立场将比 4 月份有所减弱……不过，与 5 月份报告疲软相比，这种转变不会那么重大。 “实力增加增加加息的机会：凯投宏观凯投宏观北美高级经济学家阿丽亚娜·柯蒂斯表示，加拿大劳动力市场的明显强劲增加了今年加息的可能性。她表示，就业的强劲反弹和失业率的下降将使加拿大央行松一口气，因为经济并未陷入衰退或处于衰退边缘。 她表示：“虽然工资增长放缓，但劳动力市场的强劲给加拿大央行今年将维持利率不变的观点带来了风险。” “劳动力市场观察者可以松一口气”：确实加拿大事实上，加拿大高级经济学家布伦登·伯纳德(Brendon Bernard)表示，五月的强劲数据很好地提醒人们，劳动力调查中正在酝酿的趋势如何可以通过一次数据发布而逆转。 2月份开始的全职就业增长下滑趋势已经逆转，失业率下降0.3个百分点，几乎回到年初水平。 然而，这并不是什么特别好的消息，他说，因为加拿大求职者面临的挑战仍然存在。他说，今年年初的疲弱势头可能被夸大了，部分原因是 2025 年第四季度的强劲势头令人惊讶，而现在我们又回到了基线。 “劳动力市场观察人士可以松一口气。5月份就业形势出现良好反弹，扭转了年初的疲软局面，”伯纳德表示。他指出，过去一年中，Indeed 上的职位发布相当稳定，这表明更广泛的劳动力市场状况稳定。 罗森伯格研究：“现在还不是考虑加息的背景”罗森伯格研究与联合公司的戴维·瓦特表示，除了乐观的头条新闻外，经济也勉强度日。 他表示，全职工作岗位的增加大部分来自青年类别，增加了 98,700 个，这是一个非常罕见的现象，考虑到许多关于加拿大年轻工人面临就业挑战的故事，这一现象值得注意。瓦特并不认为这些挑战已经消失，并且考虑到 5 月份报告中数据的锯齿模式，预计 6 月份的就业数据可能会讲述一个不同的故事。 “这不是央行考虑加息的背景，”他表示。 “相反，它建议保留可能需要放松政策的选择。” 瓦特补充说，他认为，随着人们仔细阅读该报告，两年期债券的抛售将使其收益率升至 2.90%，从而缓解。 • 电子邮件：[email protected] 来源链接：https://financialpost.com/news/economy/economists-weigh-in-jobs-report |
