大型科技企业或许需要更清晰地向市场阐释自身人工智能投资规划。谷歌母公司 Alphabet 周四股价大跌 7%，诱因是公司披露本年度资本开支再度走高，大量资金将用于采购 AI 芯片、服务器以及建设数据中心。此番下跌几乎吞噬该股今年以来全部涨幅。 诚然，大盘整体遭遇抛售，普遍归因于油价上涨、伊朗冲突升级。但 Alphabet 跌幅位居前列，特斯拉同样承压：特斯拉周三公布资本开支大幅攀升，周四股价大跌 15%。特斯拉股价更多绑定埃隆・马斯克个人热度，而非真实经营基本面，很难用理性逻辑评判估值；但 Alphabet 的逻辑完全不同。 谷歌手握芯片、自研 AI 模型、可承接 AI 升级的大众消费软件，在科技巨头里坐拥 AI 赛道绝佳优势，这点毋庸置疑。但即便对于 Alphabet，投资者也难免心生疑问：公司究竟还要投入多少资金，才能兑现 AI 红利。 Alphabet 最新预估全年资本开支最高可达 2050 亿美元，是 2025 年开支的两倍有余；而 2025 年的资本开支本身已是两年前规模的近三倍。首席财务官阿纳特・阿什肯纳齐周三表态，明年资本开支还将 “大幅继续上涨”。纽伯格伯曼分析师丹・弗拉克斯今日在 The Information 旗下财经节目 TITV 中判断，Alphabet 明年资本开支大概率远超 3000 亿美元。标普全球市场情报数据显示，机构普遍预测 Alphabet 明年经营性现金流为 2590 亿美元。 测算可见，Alphabet 明年或出现 400 亿美元现金净消耗。此前大举扩资之前，这家公司常年稳定创造 600 亿至 700 亿美元自由现金流，如今状况反转。海量烧钱何时见底？Alphabet 管理层表述模糊。首席执行官桑达尔・皮查伊反复强调，全行业 AI 转型尚处于 “赛事开局阶段”，意味着高额投入周期还会延续很长时间。阿什肯纳齐周三称：“只要投资回报具备吸引力，我们就会持续加码投入。” 说白了就是让市场选择信任。但这套说辞如今已经很难说服资本。 Meta 的 AI 宣传逻辑令人费解 谷歌切勿照搬 Meta 的 AI 营销思路，Meta 最新广告标语 “我们押注于人” 便是典型案例。这则广告意在扭转市面上 AI 末日论的悲观论调，展现人工智能对社会的积极一面，但普通投资者很难看懂该宣传对 Meta 自身业务有何价值。Meta 淡化 AI 颠覆世界的风险，为何能让资本市场对这家企业更有信心？逻辑难以自洽。 Coinbase 高层大规模人事调整 加密货币平台 Coinbase 迎来近年规模最大的管理层洗牌。公司今日宣布，首席人力官劳伦斯・布洛克卸任，转为公司顾问。另有知情人士透露，Coinbase 机构业务联席负责人格雷格・图萨尔调任新岗，专职负责政策事务。 本月早些时候已有消息：首席法务官保罗・格雷瓦尔即将离职加盟一家初创企业。上周，高管杰西・波拉克承认此前聚焦创作者代币的业务路线失败，不再执掌 Base 公链项目。 本轮人事变动发生在加密行业下行周期，Coinbase 正从单一加密货币交易平台转型为 “全品类综合交易所”，一站式交易涵盖股票、预测市场、加密资产。公司同步推进降本：5 月完成裁员，裁减 14% 员工。同时企业提拔内部人员接替一众老管理层。 |
