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随着伊朗战争持续扰动全球能源供应，美国战略石油储备（SPR）进一步下降，并跌破3亿桶大关，降至逾40年来最低水平，市场对美国应对下一轮供应冲击的能力再度产生担忧。 美国能源部周一公布的数据显示，上周美国战略石油储备减少610万桶，降至2.987亿桶，为1983年1月以来最低水平。 美国战略石油储备于1975年建立，目前授权储存能力为7.14亿桶。随着库存快速下降，市场开始关注美国政府储备是否正在逼近危险水平。 川普3月下令释放1.72亿桶 今年3月，在伊朗限制霍尔木兹海峡原油出口、引发历史上最大规模原油供应中断后，美国总统川普下令释放1.72亿桶战略石油储备，以缓解能源市场压力。 在2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击前，美国战略石油储备约为4.15亿桶。按照目前计划，当川普下令的释放全部完成后，SPR库存预计将进一步降至约2.43亿桶。 美国能源部发言人今年7月曾表示，维持SPR安全运行所需的最低库存大约为7000万桶。 曾在奥巴马政府担任美国国务院国际能源事务特使的David Goldwyn表示，目前SPR仍拥有足够库存，必要时可以再次进行释放。 他表示，自己并不担心储备体系的稳定性，也不认为美国已经失去再次动用SPR的能力。 真正问题或在“可用库存” 不过，相比账面库存水平，SPR当前更大的隐忧可能来自老化的基础设施。 美国政府问责局（GAO）今年5月发布报告指出，战略石油储备的实际运行能力正受到老化设施影响。 截至2025年12月，超过四分之一的SPR库存由于施工停运和储油洞穴停运等原因，无法正常抽取。 Rapidan Energy今年7月的一项分析据此推算，按当前库存水平计算，至少约1.03亿桶战略储备可能暂时无法实际动用。 GAO警告称，由于长期基础设施老化问题，加上正在进行的大规模维修和建设工程，美国SPR在原油抽取、运输和重新注入方面的能力已经受到限制，未来仍面临进一步风险。 这意味着，尽管美国账面上仍拥有接近3亿桶战略储备，但真正能够在紧急情况下迅速投入市场的原油数量可能明显更少。
频繁释放加剧设施压力 近年来，美国政府动用战略石油储备的频率和规模明显上升。 2022年俄乌冲突爆发后，时任美国总统拜登曾释放1.8亿桶SPR，以应对能源市场剧烈波动，这也是当时美国战略石油储备历史上规模最大的一次释放行动。 GAO后来将那次大规模释放形容为对SPR体系的一次“非计划压力测试”。 Goldwyn指出，频繁抽取原油会加速储油井和相关设备的损耗，意味着美国不仅需要关注库存规模，也必须持续投入资金维护和修复基础设施。 整体来看，美国SPR跌破3亿桶本身已经具有重要象征意义，而基础设施老化带来的“名义库存与实际可用库存”之间差距，可能才是更值得市场关注的问题。 在伊朗战争持续、霍尔木兹海峡航运仍受限制、全球商业库存承压的背景下，如果中东供应再次出现重大扰动，美国政府是否需要进一步释放SPR，以及现有设施能否承受新一轮大规模抽取，将成为能源市场下一阶段的重要风险点。
示意图（ TANNEN MAURY/SHUTTERSTOCK） |
