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作者：肖恩・威廉姆斯|愚人网（The Motley Fool） 或许很多人没有留意，8 月 14 日（周五）发布了本季度最重要的一批市场数据。8 月 14 日是13F 持仓报告的提交截止日，投资者可以通过这份报告，看到华尔街顶尖基金管理人（包括阿帕卢萨基金的亿万富翁戴维・泰珀）上个季度的股票买卖动向。 泰珀以长远投资视野、重视价值投资著称，他的阿帕卢萨基金组合常常重仓人工智能这类热门赛道。阿帕卢萨提交的二季度 13F 文件显示：泰珀大幅削减了半导体巨头美光科技（纳斯达克：MU）的持仓，同时连续第六个季度加仓全球晶圆代工龙头台积电（纽交所：TSM）。  阿帕卢萨基金戴维・泰珀在 AI 领域大举调仓
泰珀将其第二大持仓减持 41% 本季度（截至 6 月底），泰珀清仓了包括闪迪在内的十余只个股，但最受市场关注的操作是抛售 69 万股美光科技。按市值计算，美光依旧是阿帕卢萨的第二大持仓，但本季度该仓位被削减了41%。 减持最可能的动因是落袋为安、兑现盈利。二季度美光股价涨幅超两倍，每股价格突破 1200 美元。背景信息：自 2023 年年中起，美光就一直是泰珀基金的核心持仓标的，自那时起该股累计涨幅约 1300%。 但兑现收益可能并非全部原因。 过去三十多年，每一轮新兴技术浪潮，早期阶段几乎都会经历泡沫破裂。尽管美光的高带宽内存（HBM）需求火爆，订单早已排满，但历史经验告诉企业，适配、优化 AI 整套解决方案仍需要数年时间。一旦 AI 泡沫破裂，美光将会首当其冲承受冲击。 
这位亿万掌门人持续加码台积电 另一边，戴维・泰珀仍在持续大举买入台积电。截至 6 月底的季度，他再度增持 32.25 万股台积电，基金的该仓位提升 24%，这已经是泰珀连续第六个季度买入台积电股票。 台积电的核心价值在于它是 AI 算力基建的根基（当然美光同样具备该逻辑）。截至 2025 年 9 月 30 日，台积电占据全球晶圆代工市场近四分之三的份额。 台积电正全力扩张芯片制造产能，提升 GPU 显卡的供给。只要 GPU 依旧供不应求，台积电就将拥有极强的定价权。随着先进制程芯片在营收占比持续提升，公司的利润率还有上行空间。 不过，台积电同样面临和美光类似的不利因素。虽然它在代工领域近乎垄断，但仍要面对各类历史上反复出现的行业风险。 尽管和各大头部品牌签订的长单，能够保障未来数个季度的现金流，但市场投资者情绪转向、美联储加息，都有可能放缓甚至终结 AI 板块这种近乎垂直向上的高增长行情。 |
