10月20-22日上海黄浦江畔，2026可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场讲述科技未来与趋势，更有“解救”焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对话！ 名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！【点击报名】 伯恩斯坦重申GE Aerospace（GE）“跑赢大盘”评级，维持421美元目标价。该机构认为，尽管能源价格上涨引发市场对航空公司推迟发动机维修的担忧，但GE Aerospace的发动机售后业务仍具备较强增长动力，特别是LEAP发动机维修需求快速扩张，以及GE90、GEnx宽体机发动机第二轮大修价值明显高于首次维修。以报告所列317.34美元股价计算，目标价对应约32.7%的潜在上涨空间。 航空燃油成本上涨引发担忧，但发动机维修需求仍然强劲 伯恩斯坦指出，过去两个月，投资者对GE Aerospace及整个商用航空售后维修市场的情绪明显转弱。 主要担忧在于，航空燃油价格上涨可能挤压航空公司现金流，促使客户推迟甚至取消部分发动机进厂维修计划。 不过，伯恩斯坦认为，这些短期压力尚未改变GE Aerospace售后业务的长期增长前景。 目前，GE Aerospace过去12个月营收同比增长21.7%，公司仍受益于全球航空发动机维护需求及相关服务收入增长。 LEAP发动机维修业务快速扩张，2028年起定价有望提高 伯恩斯坦重点看好LEAP发动机售后业务。 随着LEAP发动机使用时间增加，相关维修需求正在快速增长。该机构预计，从2028年开始，部分维修业务将逐步向按实际工时和材料收费的模式转变，为服务定价提供进一步上升空间。 宽体机发动机业务同样表现强劲。 伯恩斯坦指出，GE90及GEnx发动机进入第二轮进厂维修后，单次维修价值明显高于首次维修，意味着即使维修数量增长相对温和，售后收入仍可能获得更大提升。 其中，GE90发动机尤其受益于波音777-300ER机型需求回升。 由于波音777X项目延期、空客A350-1000交付速度较慢，以及空客A380机队规模下降，部分航空公司继续依赖777-300ER执飞远程航线，推动GE90发动机及相关维修服务价值上升。 伯恩斯坦预计长期盈利高于市场共识，杰富瑞目标价455美元 伯恩斯坦预计，GE Aerospace近期业绩及管理层指引仍将保持强劲。 该机构对2026年和2027年的盈利预测大致符合华尔街一致预期，但对更长期的盈利表现判断更加乐观，主要基于发动机售后服务需求增长及维修定价改善。 近期，GE Aerospace还宣布以117.5亿美元收购Consolidated Precision Products，进一步扩大航空航天相关制造业务。 此外，公司获得美国国防部一份价值28.7亿美元的合同，为美国海军F/A-18系列战机使用的F414发动机提供零部件后勤支持，合同期限为五年。 其他投行同样看好GE Aerospace。杰富瑞维持“买入”评级，目标价455美元，高于伯恩斯坦的421美元。 伯恩斯坦认为，市场目前过度关注高燃油价格可能导致的短期维修延期，却低估了LEAP发动机维修量增长、宽体机第二轮大修价值提升，以及未来售后业务定价改善带来的长期盈利潜力。 |
