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衡量法国债券风险的一项指标周二突破关键水平。 10年期法国国债相对同期限德国国债的收益率溢价突破150基点，至154个基点，为10月2日以来最大。本月早些时候，随着政治和财政压力加剧，这一利差一度达到159个基点，促使许多投资者清仓法国国债头寸。 由于生活成本高企，上周末法国爆发大规模抗议游行，多地公共建筑、商店和餐馆遭到袭击。在当局推出包括宵禁在内的更严格安保措施后，抗议活动已大体平息。 摩根资产管理欧洲、中东和非洲首席市场策略师Karen Ward表示：“债券市场如今在资金配置对象方面有了更多选择。如果你不信任发债的政府、公司或行业，就会要求它们付出更高的收益率。我们在法国看到的正是这种情况，债券投资者因为拥有其他选择而获得了极大的话语权。” 法国债务负担已经超过国内生产总值（GDP），预算赤字也是欧元区最大的国家之一，这意味着政府无法简单通过增加支出来取悦选民。 法国国债周二下跌，即便抗议活动有所缓和，10年期国债收益率仍重新逼近5%。本周稍晚预计还会出现更多抗议活动。德国国债上涨进一步推动法德利差扩大，德国10年期国债收益率下降2个基点至3.44%。 一些投资者正在猜测欧洲央行是否会采取行动稳定债券市场。 不过，市场普遍认为政策制定者干预意愿不高，他们会更倾向于让市场力量迫使法国进行改善财政状况所需的结构性改革。欧洲央行管理委员会委员Olli Rehn周二早些时候表示，包括法国在内的所有欧元区国家都必须控制公共财政赤字，从而确保债务可持续性。 Vanda总裁兼联合创始人Jens Nordvig接受采访时表示，这种局面解释了当前的市场紧张状况，此外，法国和德国极端政治党派的崛起也使欧元区未来应对危机的前景更加不明朗。 Nordvig预计法国国债利差还会进一步扩大。 |
