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美国经济学家史蒂夫·汉克（Steve Hanke）在美国中期选举前发出警告：当前人工智能（AI）行业的收入与支出结构已经显现出严重失衡，金融危机爆发的概率高达40%，而大型科技公司面临的潜在下跌幅度可能高达70%。 具体而言，约翰斯·霍普金斯大学应用经济学教授汉克在11月2日（周一）播出的戴维·林（David Lin）访谈节目中，将当前AI投资热潮与历史上类似的经济狂热周期进行了比较。他指出，目前围绕人工智能技术展开的投资规模极其庞大，甚至前所未有。 此外，他认为，信贷压力、循环融资和供应商融资的普遍存在，以及AI投资热潮本身的巨大成本，都将金融危机爆发的概率推高至40%。 汉克表示：“目前存在一个资金缺口，而且循环融资现象正在发生。AI领域全部投资中，有55%实际上属于循环融资，资金来自大型云计算服务商（Hyperscalers）自身……” “值得关注的是，当信贷规模不断扩大——就像我们在AI领域看到的情况一样——同时AI资产价格又一路飙升时，这两种情况同时出现，就意味着金融危机的发生概率将升至40%。” “我说的不是经济放缓，而是真正的金融危机。” AI投资与实际收入严重脱节：收入缺口高达58% 这位教授兼经济学家还警告称，当前AI投资周期似乎难以持续，因为企业实际收入与维持泡沫不破裂所需的收入水平之间，存在超过50%的巨大差距。 汉克进一步指出：“还有另一个因素需要考虑，这也回到了你刚才提出的问题。如果你观察与这些投资相对应的预期收入，再看看实际涉及的投资规模，就会发现收入存在58%的缺口。” 这意味着，AI行业目前投入的巨额资金，并没有获得与之相匹配的收入支撑。一旦市场对未来盈利能力的预期发生逆转，投资者信心可能迅速崩塌。 AI金融危机一旦爆发，市场将遭受多大冲击？ 谈到潜在崩盘的严重程度时，汉克将目光投向了互联网泡沫破裂时期。 当年，整体市场遭受了约40%的跌幅，而受到冲击最严重的科技板块则暴跌约70%。 他表示：“整体市场可能下跌约40%。但AI行业本身，也就是科技板块，可能下跌约70%。这将完全重演你刚才展示的历史走势。” “我刚刚进行了精确计算，结果是整体市场下跌40%，科技板块则下跌约70%，这基本上就是2000年、2001年和2002年发生的事情重演。” 如果AI行业真的遭遇类似互联网泡沫破裂的冲击，那么作为这轮AI热潮中最具代表性的企业之一，英伟达可能面临巨大抛售压力。 按照汉克所描述的70%跌幅情景，英伟达股价可能从最近收盘价202.06美元跌至60.62美元。 与此同时，这家全球领先的芯片制造商市值可能遭受高达3.42万亿美元的蒸发，从目前的4.88万亿美元降至1.46万亿美元。 注：上述股价及市值变化属于按照假设跌幅推演的情景，并非汉克对英伟达股价的确定性预测。 为什么美国中期选举难以改变AI金融危机的风险？ 值得注意的是，尽管此次访谈部分围绕美国中期选举的影响展开，但汉克似乎认为，AI行业引发金融危机的高风险，与美国国会的政治格局并没有太大直接关系。 与此同时，这位经济学家解释称，其他一系列迫切的经济问题，例如燃料价格，也可能持续影响美国经济，直到2027年。 他认为，即使能源生产和供应链能够迅速恢复，由于美国仍需要补充国家战略储备，市场需求也可能继续维持在较高水平。 事实上，汉克认为，即使民主党很可能在中期选举中取得全面胜利，这对美国国内经济的影响也相对有限。 他指出，历史上白宫与国会由不同政党分别控制的时期，往往反而有利于经济发展。 不过，他也警告称，美国总统川普（Donald Trump）声称自己将成为“否决先生”（Mister Veto），可能使政治局势变得更加不稳定。 汉克真正担忧的，是川普政府可能采取更多海外军事行动 尽管如此，汉克认为，外交政策带来的潜在冲击，可能对美国整体经济造成更严重的损害，同时也可能进一步冲击AI投资热潮及其泡沫。 他担心，如果美国国内政治陷入僵局，川普可能转而寻求采取更多海外军事行动，以此改变国内政治局面。而这可能让美国陷入更大的麻烦。 |
