|
核心要点
本周中期选举共和党遭遇惨败。这不仅是选民对唐纳德・特朗普总统的严厉否定，也可能给全美大规模人工智能数据中心建设计划设置障碍。 选举结果出炉后，科技与 AI 板块股票剧烈震荡。 周四，欧美头部科技企业遭到大规模抛售，投资者恐慌情绪升温。 英伟达下跌 9.3%，AMD 大跌 17.3%，微软下跌 3.6%，美光科技下跌 17.5%，博通下跌 10.4%，特斯拉下跌 10.8%，SpaceX 下跌 9.1%。 依托提供 AI 算力、深度参与大型数据中心项目的新型云厂商同样遭受重挫。NBIS 周四下跌 15%，IREN 下跌 17%，CRWV 下跌 10%。 到周五早盘，美国科技股已经出现回暖迹象。但这一轮市场异动警示：美国 AI 繁荣未来之路可能布满荆棘。 Capital.com高级金融市场分析师凯尔・罗达在周四收盘后的研报中写道：“美国中期选举落幕后科技股立刻大跌，投资者开始研判民主党掌控国会，将给科技监管以及整体 AI 热潮带来何种影响。” AI 面临监管障碍与建设暂停风险 周二共有 10 个州的数十项地方公投提案进行表决，这些提案以不同方式对数据中心建设施加制约。 罗达表示：“在市场普遍认为 AI 交易本就根基不稳之际，监管与政治风险接踵而至。” 他补充称，本季度财报整体令市场失望，“华丽七巨头” 目前财报不及增长预期，释放信号表明 AI 开支增速正在放缓。 罗达写道，如今市场担忧，新数据中心建设禁令这类具备强破坏力的政策，会进一步抑制 AI 投资热潮，投资者正纷纷从所谓的 AI 交易中出逃。 在美国，民众抵制数据中心建设早已不是新鲜话题。 安联经济学家穆罕默德・埃尔‑埃里安表示，数据中心遭遇民间抵制并不出人意料。 智库国际数据中心协会（IDCA）研究显示：2024 年 1 月至 2026 年 5 月，受社区反对影响，美国 20 个州至少 46 个 AI 数据中心项目遭到否决、撤回或者陷入停滞，涉及已公布投资规模超 1700 亿美元。 Yorkville Ives & Co 合伙人丹・艾夫斯在周三早间研报中称，中期选举结果将给投资者带来心理压力。 “科技投资者最关心的问题：本次中期选举，是否会拖慢全美 800‑1000 座、支撑 AI 革命的数据中心建设进度？我们的答案十分明确：会。” 艾夫斯补充道，民主党拿下国会控制权，尤其是参议院，未来两年会给 AI 行业制造重大阻碍。 AI 板块根基开始动摇 市场流传的 AI 基础设施预期投资规模高得令人咋舌。 高盛研报测算，2026‑2031 年，算力、数据中心、电力领域的 AI 相关资本开支合计或将达到 7.6 万亿美元。 但在选举之前，华尔街 AI 股票就已经显露疲态。 受高利率、过度投资的担忧影响，芯片厂商、新型云厂商以及其他数据中心相关企业 10 月就已经出现抛售潮。多家超大规模云巨头因在 AI 基础设施投入数千亿美元，现金流已经转负。 巴克莱投行美国信贷策略主管多米尼克・图布兰在周三报告中表示：“对数据中心的反对声音跨两党，但主要体现在地方层面；它不会完全叫停建设，却会抬高建设成本。” “AI 赛道的博弈，已经从囚徒困境演变为一场消耗战：电力资源稀缺，资产负债表实力最强的企业将占据优势。” 艾夫斯表示，过去 24 小时和众多投资者沟通后，华尔街科技投资方当下处境十分迷惑，他们需要 “看懂华盛顿这场博弈，厘清它究竟会对 AI 革命基建落地产生多大实际影响”。 潜在的影响会十分深远。 “综合各方面信息，我们认为大型科技企业资本开支增速将在 2027 年见顶，此前我们的判断是 2028‑2029 年。” |
